(中国)有限公司 · 2022年9月23日

分析:欧洲央行加息幅度符合预期,能源危机将长期打压欧元

「财经分析」欧洲央行加息幅度符合预期 能源危机将长期打压欧元

新华财经法兰克福9月9日电(记者 邵莉)欧洲中央银行(ECB)8日实施了其历史上最大幅度的加息操作,表明了遏制通胀预期高涨的强烈决心。分析人士指出,虽然欧洲央行至少会继续将利率提高至中性水平,但鉴于欧元区的能源前景充满风险,欧洲央行能为欧元汇率提供的支撑是有限的。

欧洲央行8日的货币政策决定公布后,欧元兑美元汇率不仅没有上涨,反而再次跌破了平价水平。事实上,75个基点的加息幅度符合此前大多数机构投资者的预期,市场交易已经提前定价。在欧洲央行的决定公布前,欧元/美元汇率就从7日的低点0.9875反弹至平价水平。

从欧洲央行当天发表的声明来看,有三点值得关注:一是欧洲央行进一步强调欧元贬值加剧通胀;二是欧洲央行连续第四次大幅度上调了通胀预测。特别是2024年的通胀预期也明显高于2%的目标;第三,欧洲央行最新的判断是欧元区将在冬天出现增长停滞而不是衰退,而且明年的经济预期(增长0.9%)也远比很多研究机构乐观。

欧洲央行行长拉加德周四在回答记者提问时表示,75个基点的加息幅度不是常态,但如果需要欧洲央行会继续大幅加息,这取决于数据。欧洲央行需要在未来几次例会上将利率进一步上调至中性水平,目前尚未达到。

在被问及缩减资产负债表的相关问题时,拉加德表示,利率是目前欧洲央行的首要工具。结束资产购买计划下到期债券再投资时机仍不成熟。但欧洲央行打算在不久的将来调整定向长期再融资操作(TLTRO)的条件。

荷兰国际集团ING宏观研究部负责人卡斯滕·布里兹斯基(Carsten Brzeski)指出,欧洲央行决定进行欧元创立以来最大幅度的加息,表明鸽派在欧洲央行决策中的影响力已大大减弱。预计欧洲央行愿意将利率提高到中性利率范围的上限(再融资利率为2%)而不是下限(1%)。

来自野村证券的分析认为,通胀预期显著上升,将迫使欧洲央行理事会在短期内更积极地收紧货币政策。预计 10 月和12月将再加息50个基点,到明年2月隔夜存款利率达到2%的峰值,并从9月开始降息。

尽管欧洲央行迈出了历史性的加息一步,但很多机构投资者依然看跌欧元。道明证券的经济学家指出,加息75 个基点只能在短期内温和支撑欧元。欧洲的能源前景才是决定欧元未来走势的关键。预计欧元兑美元的反弹努力将消退,第四季度有望跌至0.96一线。

8日,欧洲天然气价格在政府干预市场的预期下,近一个月来首次低于200欧元/兆瓦时(为去年同期的6倍多)。欧盟官员将定于周五开会讨论应对能源危机的政府干预行动,其中最为重要的是设置电价上限,使高昂的天然气价格与电价脱勾。